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[案例分析] 行政管理案例分析(六)---美尔雅为何连续多年造假?

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发表于 2011-5-14 18:01:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 郝耕老师 于 2011-5-14 18:20 编辑

美尔雅为何连续多年造假?
   美尔雅 (湖北美尔雅股份有限公司,600107),这家昔日的明星企业,多年来竟又是造假的“明星”,实在令投资者难于理解。   说公司是多年来的造假“明星”,并非信口雌黄,这从公司近年来接连遭受管理层查处就可以看出。   地方政府越俎代疱酿下美尔雅造假苦果   2003年6月28日,上海证券交易所发布《关于对湖北美尔雅股份有限公司及相关人员予以公开谴责的决定》。谴责公告在罗列了公司自上市前的1996年至2002年连续7年的违规事实后得出结论说:“上述事项导致湖北美尔雅股份有限公司从1997年至2002年度报告披露之前,各年度披露的定期报告均未能真实、准确、完整地反映公司的经营情况和财务状况。”   而此前,2001年9月12日,中国证监会以“证监公司字〖2001〗96号”发布了“关于对湖北美尔雅股份有限公司及有关人员予以公开批评的通报”,称中国证监会于2001年4月10日至4月16日对美尔雅进行了巡回检查。检查发现,公司在信息披露的真实性、准确性和完整性,公司治理结构的规范性,公司的独立性,募集资金使用与招股说明书的一致性及变更程序等方面存在严重问题。特别是资金管理的安全性方面问题尤其突出。截止2000年12月31日,湖北美尔雅股份有限公司大股东及关联方占用上市公司资金达到3.689亿元,占公司净资产41%,严重地侵占了广大中小投资者的利益,直接威胁到上市公司的资产安全。对上述问题,公司董事会、监事会未依法履行应有的决策、监督职能,其董事长罗日炎和全体董事、监事未勤勉尽责,严重违反了对上市公司及全体股东的诚信义务,有重大失职行为,情节特别恶劣,应当予以谴责。对于公司存在的违反证券法律、法规的行为,中国证监会已正式立案稽查,将依法作出处理。   可见,美尔雅自上市之前的1996年开始到2002年一直在造假。为什么会这样呢?一句话,是地方政府越俎代庖酿下了苦果。   与上市公司美尔雅共裤连档的大股东湖北美尔雅集团有限公司(原湖北美尔雅纺织服装实业(集团)公司,以下简称“美尔雅集团”)曾经风光一时,位列我国服装行业十强。1986年开始起步,凭借灵活的经营机制,引进外资借船出海,创造了“内地可以超越沿海”的效益奇迹,年利润最高达1亿多元,年产中高档西服80万套、时装330万套,年出口西服70万套,位居全国之首。   这时候,地方政府本应为企业创造更宽松的环境,让美尔雅集团做得更大更强。可地方政府反其道而行之,要求美尔雅集团“以优带劣、加速扩张”。于是,作为明星企业的美尔雅集团逐步背上了沉重包袱。   在地方政府这位“热心肠婆婆”的干预下,自1991年至1997年,美尔雅集团先后兼并了黄石第二制药厂、黄石钉丝厂、黄石毛纺织总厂等7家濒临倒闭企业,涉及房地产、制药、五金、纺织等多个行业,付出了2.27亿元的巨额代价,并应有关部门要求,又为黄石毛纺织印染厂、金野集团等4家企业提供外汇贷款担保,逾期贷款本息合计超过500万美元。   随着美尔雅集团的包袱越来越重,地方政府于是想到了让其进股市圈钱,把本来属于地方政府的包袱转嫁到社会公众股东身上。   美尔雅从1997年11月在上海证券交易所上市伊始,造假也如影随形。按有关领导要求,湖北蒲圻纺织总厂、湖北服装鞋帽公司等4家企业捆绑进入上市公司,由美尔雅集团承担债务及不良资产2亿多元。没有任何产值和利润、负债累累的4家亏损企业被包装成盈利大户,虚增产值2.8亿元,虚增利润7342万元,虚增股本3250万股,分别约占上市公司产值、利润、股本的1/5。由于造假,上市公司不得不付出高昂成本,几年来美尔雅多交各种税费4000多万元,而且还得再掏6600万元将虚增的股本收购。   在美尔雅集团16年累计上缴税费3亿多元的同时,政府多年的行政干预又使其频频掏钱“买单”,另外还白白支付了6亿多元。由于地方政府一系列违背经济规律的干预行为,使美尔雅集团背上了沉重的债务包袱,从而演出了“盲目兼并、造假上市、侵权重组”等系列悲剧。在连续3年效益滑坡后,到2001年,美尔雅集团首次出现了1.1亿元巨额亏损,于是用各种手段向上市公司转嫁负担,把上市公司掏空。   造假根源在于我国证券市场的制度性缺陷   在上市之初,美尔雅71%的募资用于向大股东收购“2100万米化纤织染项目”和“120万米高档精毛纺面料项目”,涉及金额2.7986亿元,并租赁给大股东经营。但因这个项目从建成之日起就是亏损的,大股东不堪重负,从2002年开始不再租赁2100万米化纤织染项目,该资产由上市公司自己经营。这意味着社会公众股东的募股资金要把这个亏损包袱背起来。   美尔雅集团掏空上市公司的另一个大手笔是以商标使用权冲抵对上市公司1.2亿元欠款。商标使用权收购完成后,美尔雅主业萎缩、业绩下滑至2002年出现重大亏损的事实表明,这一交易绝非公告中所描述的那样物有所值。此外,资料显示,2001年以前,因大股东占用股份公司巨额资金,美尔雅一直向大股东收取资金占用费,其中2000年收取了2004.2万元,2001年收取了1812.5万元。在美尔雅集团及其子公司对股份公司至少还有2.5亿元欠款的情况下,从2002年起暂停向大股东收取资金占用费,即使按下调的贷款利率计算,美尔雅的利息损失也超过1000万元。   1999年2月,黄石市政府因财政吃紧,将建了一半的磁湖山庄酒店强塞给美尔雅。2001年8月,美尔雅发布公告,称大股东将磁湖山庄作价1.6596亿元,换出120万米高档毛料生产线,并冲抵对公司的9859.72万元欠款。公司只得多方筹资5000多万元再投入。然而,由于山庄部分经营性资产未得到充分利用,加上增加接待能力的二期工程尚未建设,而四星级酒店的管理成本较高,2001年酒店营业亏损1000多万元,2002年经营仍然处于亏损,全年仅完成销售收入950.76万元,净利润-638.92万元。这使陷入困境的美尔雅雪上加霜。   美尔雅上市以来,长期造假而且长期隐瞒,不对外发布相关信息,将社会公众股东蒙在鼓里。如上交所谴责公告所述,从1996年至2002年间,美尔雅集团以美尔雅股及其控股子公司的名义累计对外借款本金达17545.60万元。其中发生在社会公众股票发行前的借款金额为4300万元,发生在社会公众股票发行后的借款金额为13245.60万元。美尔雅对这些借款事项直至2003年4月才在2002年度报告中以重大会计差错调整的方式加以披露。   美尔雅长期造假,作为上市公司的高管固然应追究责任,但其根本原因在于我国证券市场的制度性缺陷。管理层在对上市公司进行公开谴责的同时,自己是否也应反思一点什么呢?  

问题:1、从公共行政专业角度,本案例反映的是什么事件?
           2、M集团为何会出现经营危机? 


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